科凡家居ipo申请获证监会受理法定代表人为林涛

2022-05-14 09:37:19 文章来源:网络

乐居**经讯兰兰5月13日,科凡家居**份有限公司(以下简称“科凡家居”)在深圳证券交易所主板IPO的申请于近日已获**证监会受理。

据招**书披露,科凡家居成立于2016年2月,注册资本为5000万元,法定代表人为林涛。该公司以定制衣柜产品起步,经过多年发展,公司已成为从事定制家居研发、设计、生产、销售的柜墙门一体化综合解决方案服务商。

业绩方面,2019-2021年,科凡家居分别实现营收约4.16亿元、4.55亿元、6.26亿元;分别实现归母净利润约3903.51万元、4759.54万元、8855.08万元。

国海证券**份有限公司孟昕对公牛集团进行研究并发布了研究报告《事件点评:2021Q4营收稳健增长,智能生态+新能源赛道重点布局》,本报告对公牛集团给出买入评级,当前**价为133.23元。

公牛集团(603195)

事件:

2022年4月11日,公牛集团发布2021年年报。2021年公司实现营收123.85亿元(+23.22%);归母净利润27.80亿元(+20.18%)。2021Q4单季度营收33.72亿元(+16.13%);归母净利润5.74亿元(-19.65%)。公司拟派发现金**共计14.43亿元,公布2022年****回购计划、**权激励计划。

投资要点:

2021年公司传统核心业务稳健增长,新业务快速发展。1)分季度看:2021Q4单季度营收33.72亿元(+16.13%),主系发展智能家居生态、新能源两大赛道,产品、渠道生态协同强化。2)分业务看:2021年电连接产品营收64.13亿元(+15.58%),占比51.78%,主系发挥品牌及五金渠道优势,围绕用户需求进行用电场景个**化创新和产品拓展;智能电工照明产品营收55.51亿元(+36.90%),占比44.82%,主系加大装饰渠道拓展,积极发展新品类;数码配件产品营收3.73亿元(-10.79%),占比3.01%,主系新品上市周期及线上线下流量变迁影响。

2021Q4公司盈利能力短期承压,费用端控制较好。1)毛利率:2021Q4毛利率32.27%(-9.31pct),虽产品结构优化,但毛利率同比下滑,主系大宗原材料价格上**,2022年将持续优化套期保值等方式,降低原材料价格大幅波动带来的成本影响,毛利率有望改善;2)净利率:2021Q4公司净利率17.02%(-7.58pct),降幅小于毛利率,主系费用端控制良好,2021Q4销售/管理/研发费用率分别为4.78%/2.98%/5.03%,分别同比-0.51/-1.59/+0.51pct。

把握消费升级趋势,在智能生态、新能源用电领域实现创新。1)智能生态:2021年加速构建以无主灯为核心的智能家居生态系统,推出ZA系列、X70系列等智能锁新品,WIFI款、蓝牙款智能门锁全部接入“公牛智家”APP,智能模块方面加强与阿里、百度等物联网**深度合作以支持多款主流智能音箱语音控制,提升产品力;2)新能源:2021年6月起陆续上市新能源汽车充电**、充电桩新品,在****销售,销量居第三方品牌领先地位。技术是公司产品创新的保障,2021年公司新增专利**470项,新增**著作权13项,进一步增强技术实力。

深耕B端头部客户,发力**渠道。1)线下:C端装饰渠道方面,已开发18000+终端网点,针对年轻**体、一站式购物趋势升级线下门店,建设涵盖墙壁开关、LED、智能晾衣机等多品类集成销售的专卖区、专卖店。B端渠道方面,深耕头部用户,快速开拓家装与工程公司渠道,与圣都、业之峰等120+公司建立稳固合作,装企网店覆盖超万家,全年B端渠道销售**同比+175.20%。2)线上:围绕新品类打造新标杆店铺,新设立数码、LED照明旗舰店。转换器、墙壁开关插座两品类**市占率保持**,全年**渠道销售**同比+31.82%。

派发现金**,发布2022年****回购方案及**权激励计划,吸引核心人才。1)派发现金**:拟向全体**东每10**派发现金**24元(含税),以6.01亿**计算,共派发14.43亿元;2)**份回购:拟以自有资金通过集中竞价方式回购公司**份,回购价格不超过203元/**,总金额2亿~3亿元,全部用于未来**权激励;3)**权激励:拟向670名激励对象授予限制******155万**,约占总**本0.26%。

巩固传统优势,智能生态、新能源两大赛道重点布局,首次覆盖,给予“买入”评级。传统业务方面,继续发挥品牌、渠道优势,实现业务增长。新业务方面,伴随LED照明技术普及、智能化成变革方向,加大在智能无主灯业务的布局;随着新能源行业高速发展,加快新能源赛道技术储备和产品创新。首次覆盖,给予“买入”评级,我们预计,2022-2024年公司归母净利润为32.20/37.08/42.75亿元,对应EPS为5.36/6.17/7.11元,当前**价对应PE为24.74/21.48/18.63倍。

风险提示:新冠疫情反复、主要原材料价格波动、新业务发展不及预期、市场竞争加剧、新渠道开拓不达预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,广发证券曾婵研究员团队对该**研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.78%,其预测2022年度归属净利润为盈利31.55亿,根据现价换算的预测PE为25.45。

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