太极集团国药入主融合重塑,太极开启复兴之路

2022-05-14 14:42:50 文章来源:网络

太极集团国药入主融合重塑,太极开启复兴之路。太极集团自1993年成立以来下属于涪陵区国资委,2019年启动混改,2021年4月实控人变更为国药集团,2021年5月国药集团派驻董事正式入主。我们预计国药集团将在经营管理、渠道协同、资源整合等方面为公司高质量发展赋能。公司坚持“规范治理、聚焦主业、突破销售、提质增效”的工作方针,明确了“融合、重塑、提高”三大经营目标,对标国药梳理业务流程和制度,**简机构和人员,改革薪酬激励,聚焦**药主业、启动“两非”资产剥离、推进研发和营销改革,轻装上阵,开启复兴之路。

公司“十四五”规划目标宏大,“规模”“效益”两手抓。公司“十四五”战略规划明确了战略方向,即以现代**智造为主,以麻**特色化药、区域商业领军企业为辅,通过充分发挥“太极(TAIJI)”驰名商标、**“桐君阁”老字号的品牌影响力,内生外延并举,力争成为500亿规模的世界一流**企业,净利率不低于**药行业平均水平。我们预计到2025年末,公司有望打造5个10亿级以上产品,10个5-10亿级产品,营收实现内生翻倍式增长至228亿元,净利率接近6%。

组织和营销改革先行,主品战略**心崛起。2021年公司已推进组织机构、薪酬激励、营销体系等方面的经营整改,总部职能部门由29个**简为20个,工业类子公司减少班子成员69人,商业类子公司减少班子成员23人,全公司减少人员300多人,业务和人员冗余的历史遗留问题有望持续改善。此外,全面推行经理层成员任期制和契约化管理,以利润为导向,加大激励和淘汰。10+核心产品上收营销管理中心直管,从规模考核转为利润考核,有望显著降低费用率。

2022年经营计划为,藿香正气口服液、急支糖浆等战略产品营收同比增长50%,益保世灵、**菲康、通天口服液、鼻窦炎口服液、洛芬待因缓释片、小金片等临**治疗型产品营收同比增长30%,坚持主品战略,提升品牌势能和盈利水平。

盈利预测、估值与评级:公司品牌和品种资源深厚,以国药入主为契机,全面推进经营整改,实施主品战略,优化营销模式,有望迎来业绩拐点,实现中长期高质量发展。我们预计公司2022-2024年营业**为141.26/165.26/193.67亿元,归母净利润为3.20/5.76/7.95亿元,当前**价对应PE为27/15/11倍,首次覆盖,给予“买入”评级。

今年的“五一档”有点特殊,受疫情影响,北京上海两大**房重镇“缺席”五一档。截至5月3日8时,“五一档”总**房(含预售)突破2.3亿元,这还不及2021年“五一”小长假首日4.6亿元**房。

破2.3亿

截至5月3日8时,“五一档”总**房(含预售)突破2.3亿元。当前档期**房前三影片分别为:《我是真的讨厌异地恋》7735万,《坏蛋联盟》4923万以及《神奇动物:邓布利多之谜》1.44亿。前两部为“五一档”新上映的电影,《神奇动物:邓布利多之谜》为4月8日就已上映的电影。

首日遇冷

从假期首日来看,今年的“五一档”也确实冷清。

据灯塔专业版数据显示,4月30日,“五一”小长假首日,全国**房为5900.68万元。今年稍早些的“清明档”,就以1.2亿的总**房,**新近十年来(除2020年)同档期**房**低纪录。

**眼专业数据显示,如期在“五一档”上映的有青春爱情片《我是真的讨厌异地恋》(下称:《异地恋》)、纪录片《珠峰队长》、动画电影《坏蛋联盟》、剧情片《出拳吧,妈妈》等影片。

其中,**受期待的当属由光线影业出品的校园剧情类影片《异地恋》。凭借在同档期影片中的突出表现,《异地恋》也在4月30日获得了25%的排片占比,但当天**房也只有2021.64万元。

排除2020年因为疫情造成影城关闭外,对比历年五一档首日和次日**房,今年大幅下跌:2021年五一档首日**房超4.5亿,2019年破6亿,2018年3.8亿。五一档第二日,2021年3.7亿,2019年4.1亿,2018年3.5亿。

全国影院营业率68%

今年3月以来,一线城市等重要**仓相继面临疫情的反复,影院也因此而关闭。3月11日,受疫情影响,上海全市影院即日起将全部关闭,至今仍未开业。4月29日,北京市电影局发布《关于进一步做好“五一”假期影院疫情防控工作的通知》,其中提到:根据首都当前疫情防控的需要,为确保首都防疫安全,“五一”假期(4月30日至5月4日),全市影院暂停电影放映活动。

从今年“清明档”开始,全国影院营业率一直维持在50%左右,“清明档”以1.20亿元的总**房创下了近十年来(除2020年)“清明档”**房**低值。不过,近日的全国影院营业率已在缓慢上升。据灯塔专业版影院营业地图显示,截至5月1日,全国营业影院总数8198家,全国影院营业率68%,单日增加118家。

八部电影撤档

今年五一档**房不如往年,跟疫情反复有很大的关系,还有不少新片撤档。

4月25日,动画电影《迷你世界之觉醒》宣布取消原定于4月30日的上映计划。前一日,《遇见你》和《我是霸王龙》同样宣布推迟上映。再加上之前宣布撤档的《保你平安》《哥,你好》《检察风云》《您好,北京》《猪猪侠大电影·海洋日记》,共有8部电影撤出“五一档”。

据《****周刊》此前报道,济南百丽宫影城总经理董文欣表示,“现在的情况确实严峻,这个时候投放电影,**房肯定不会太好,大家都要赚钱的嘛,那肯定要退档。”有业内人士表示,“关键是缺少片子。”该业内人士表示,春节档的几部影片一直撑到春天,清明节几部影片的撤档直接影响了影院**房,“只有《长津湖》、《笨小孩》那几部影片,人们再喜欢,也不可能来看3、4遍。”

多家影视公司一季报遇冷

2021年“五一档”,《你的**礼》《悬崖之上》等12部影片上映,一举以16.74亿元的总**房,创下同档期**房影史**高纪录。当年年度总**房也达到470.36亿元,同比增长131.5%,**到了疫情前2019年的70%的水平。

经历了2020年近半年的停工,随着疫情形势的好转,和全年**房呈现正相关的是,影视公司2021年的业绩也呈现整体上升趋势。

据不完全统计,截至2022年4月29日,22家影视院线上市公司中已有17家披露年报。其中,14家公司净利润实现同比增长,占比超过八成。

万达电影、横店影视、上海电影、唐德影视等知名影视公司2021年净利润增幅超过100%;华谊兄弟2021年虽然仍亏损2.46亿元,但相比过去三年亏幅明显收窄。

不过,目前来看,这种态势在2022年没能持续。今年3月以来,全国多地疫情散发,一季度影视行业出现“回冷”。

在上述17家已披露一季报的影视公司中,有13家净利润同比下滑,其中7家公司业绩下滑超过100%。

“五一档”撤退的《检察风云》出品方之一的文投控**,一季度营收为2.3亿元,同比下降32.1%;净利润-7965万元,上年同期为1077万元,由盈转亏。

同样撤档的《保你平安》出品方之一的**电影,一季度营收为9.46亿元,同比减少24.83%,净利润1.16亿元,同比下降19.32%。

进入二季度,接连遭遇“清明档”和“五一档”的低迷,一直以来与**房呈现正相关的影视行业的业绩恐怕依然难以提振。

而且,对于撤档影片背后的公司来说,面对的也不仅仅是重新择日上映那么简单,还会因此产生一系列不良连锁反应。

2021年6月,第四届**影视资本峰会上,影业巨头光线传媒的董事长王长田就表示,影视行业出现了一个非常严重的现象,这也是其他行业几乎不存在的情况,就是三角债的现象。院线欠发行公司钱,发行公司欠制作公司钱,制作公司相互欠钱,而且制作公司还欠主创人员的钱,这是一种连环。

无独有偶,同样在2021年,作为“**影视******”的华谊兄弟的董事长王中军在新东方创始人俞敏洪主持的节目《酌见》中称,借出去的钱没人还,自己欠的钱还得咬牙还。

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