地素时尚2021年归母净利润1.50亿元同减23.07%

2022-05-14 16:14:55 文章来源:网络

地素时尚2022Q1**5.97亿元同减9.09%,22Q1归母净利润1.50亿元同减23.07%。

4月27日公司发布2021全年及2022Q1业绩,2021年**28.98亿元同增13%,主要系疫情得到控制,零售市场回暖。其中21Q1-4**及增速分别为6.57亿(+61.08%)、6.96亿(+20.34%)、6.71亿(+3.65%)、8.74亿(-6.10%)。

2021年归母净利润6.89亿元同增9.47%,其中21Q1-4归母净利及增速分别为1.95亿(+60.14%)、1.95亿(+10.65%)、1.65亿(-6.52%)、1.34亿(-13.52%)。

公司2021年拟向全体**东每10**派发现金**10元人民币(含税),共计分配现金**利4.80亿元(含税),占归母净利润69.68%。

分品牌看,2021年DA**16.32亿元(占总56.33%),同增10.00%;DM**2.02亿元(占总6.98%),同增3.03%;DZ**10.26亿元(占总35.39%),同增18.62%;RA**0.33亿元(占总1.13%),同增114.66%。

分渠道看,2021年线下**25.07亿元(占总86.65%),同增14.34%,其中直营**12.91亿元(占总44.54%),同增11.78%,经销**12.16亿元(占总41.97%),同增17.19%;线上**3.86亿元(占总13.35%),同增5.04%。

2021年毛利率同减0.01pct至76.59%;归母净利率23.80%同减0.76pct。

22Q1毛利率76.65%,同减1.7pct,归母净利率25.19%,同减4.58pct。

分品牌看,2021年DA毛利率78.05%,同增0.37pct;DM毛利率80.31%,同减0.29pct;DZ毛利率73.62%,同减0.42pct;RA毛利率80.78%,同增3.08pct。

分渠道看,2021年线下渠道毛利率76.76%,同减0.01pct,其中直营渠道渠道毛利率82.68%,同增0.43pct,经销渠道毛利率70.49%,同减0.18pct;线上渠道毛利率76.06%,同减0.07pct。

所有品类均坚持自主设计研发,保证产品的独特**及创新**。2021年公司销售费用率、管理费用率、研发费用率、**务费用率分别为38.02%(-0.65pct)、5.74%(+0.19pct)、2.23%(+0.02pct)、-1.05%(+1.72pct)。

其中,销售费用变动主要系销售人员薪酬、租金及广告及品牌推广费用增加;管理费用变动主要系管理人员薪酬增加;研发费用变动主要系研发人员薪酬及样衣制作费增加;**务费用变动主要系执行新租赁准则,确认了租赁负债的利息。

周转效率显著提升。2021年公司存货规模为3.23亿元,同增4.35%。库存周转天数为168天,同减20天。

4月30日,巴菲特**东大会如期举办,长达六小时的问答环节告一段落后,贝壳**经邀请了此次前往奥马哈现场参会的**东、**国汇盛金融管理公司首席经济学家、纽约大学客座教授陈凯丰为我们带来**东大会的深度解读。

图/ic

大举加仓释放什么信号?

现金面临通货膨胀压力

在**东大会开始前,巴菲特公布了伯克希尔一季度数据,一季度伯克希尔总共买入518亿**元的****,同时卖出了103亿**元。其中**括3月以116亿**元收购的保险公司阿勒加尼(Alleghany)和大举加仓的西方石油。此外,巴菲特还大幅增持了能源巨头雪佛龙,并持续买入动视暴雪。

如今全球**市震荡,在**联储不断加息、缩表的情况之下,****在一季度一度出现大幅下跌,但是巴菲特仍然果断加仓,增持雪佛龙、加仓西方石油,这与地缘政治冲突带来的全球能源危机,国际原油价格持续走高不无关系。尽管巴菲特在**东大会上表示,自己从不揣测市场时机,但他也提出,如果当时市场下跌的时间长一些,或许他们会做更多的投资。陈凯丰认为,这确实是一种“抄底”行为,同时也与现金面临通货膨胀压力有关。

放缓回购节奏?

仍要衡量其他投资机会

伯克希尔2月份发布的年报显示,公司手握1440亿**元的现金和国债,而截至一季度末,伯克希尔的现金储备已经降到1024亿**元。

在回购**份方面,一季度伯克希尔斥资32亿**元用于回购公司A类**和B类**,低于2021年第四季度的69亿**元,巴菲特表示,4月以来伯克希尔还没有回购过****。在**东会上他指出,未来公司还会考虑回购,但这取决于自身公司的估值及同期的投资,公司将权衡是将资金用来回购****还是投资其他公司。

对于回购与投资的节奏,陈凯丰对记者分析,伯克希尔的回购虽然放缓,但是巴菲特一季度一共花了500多亿**元用于大量的收购和****投资,因此他的投资节奏加快了。回购****当然也是个很好的操作,它是一种不用交税的办法,把**富从公司转移到**东,所以从中长期来看是一个很好的做法,但是巴菲特也要衡量其他投资机会,做一些比较。

“邪恶愚蠢”的**?

价值投资与加密货币逻辑不同

在**东大会上,芒格表示,“在我一生中,我试图要避免一些既愚蠢、又邪恶、还让我显得比别人更差劲的东西,而**集三者于一身。”愚蠢是因为它的价值会归零,邪恶是因为它削弱了健全的**国金融系统,芒格指出,相比已经禁止**的**,**国等国显得愚蠢。

巴菲特也认为**不是一项生产**资产,也不会产生任何有形的东西。“如果你拥有世界上所有的**,并且愿意以25**元的价格出手,我也不会接受”巴菲特说,“我不知道未来一年,或5年、10年,**价格是**还是跌。但有一件事我很确定,那就是它不会产生任何价值。它有一种魔力,人们给很多东西都赋予了魔力。”

为何巴菲特和芒格都对**如此深恶痛绝?陈凯丰分析,巴菲特和芒格的价值投资是讲实体经济,现金流等等,和加密货币完全不同逻辑。

巴老遭**东“弹劾”?

提案通过可能**为零

而对于巴菲特“被弹劾”的传闻,即4月19日,**国**大的公共**老基金——加州公务员退休基金披露称,将投**支持一项“解除巴菲特担任的伯克希尔哈撒韦公司董事长职位”的**东提议。该提案在**东会上遭到了芒格的**烈抨击。他称“这是我听过的**荒谬的批评,这就好比奥德修斯赢得特洛伊之战回来之后,有人说我不喜欢你赢得战斗时拿着长矛的方式。有些人从未经营过任何商业公司,什么都不知道,我不认为兼任董事长和CEO是不堪重负”。

陈凯丰也认为,巴菲特同时担任伯克希尔公司董事长和CEO是非常正常的,****大量的上市公司都是董事长兼任CEO,“所以我觉得就说这个提案通过可能**是零。”他指出,**国现在所谓的“**东活动份子”非常流行,他们会给**东大会提各种各样的要求,但是能否通过是另一回事。

巴菲特离任后的公司治理?

接班人团队已逐渐掌权

对于91岁高龄的巴菲特来说,即便他在访谈中表示自己尚未有卸任的打算,伯克希尔的继承者仍是一个备受关注的话题。在**东大会上被问及“如果说你跟芒格都不在了,新的管理层是否会像现在一样经营”,巴菲特表示,伯克希尔的公司文化首先是辛勤工作的公司,其次是有**东以及所有购买他们****的共同所有人。而且,公司文化占伯克希尔运作的99.9%。在以后的一**,伯克希尔的公司文化还是会坚定不移地持续下去。

巴菲特称,他们希望伯克希尔不仅是**老店,而且是**存在的一家公司。伯克希尔和**东建立更好的、不易动摇的关系,也希望**东能和公司同步。伯克希尔会把公司交到自己信任的人手上。

陈凯丰表示,关于接班人的事情,其实现在巴菲特和芒格已经把大量的公司管理交给接班人团队了。伯克希尔的接班团队有四个人,伯克希尔的非保险业务副主席格雷格阿贝尔(GregAbel)和保险业务副主席阿吉特贾恩(AjitJain);主管投资的托德·库姆斯(ToddCombs)和泰德·韦斯勒(TedWeschler),据WSJ报道,当巴菲特退休时,两位副手将接管所有的选**职责。因此,从公司的运营、保险、实业以及投资任何一方面来看,伯克希尔的接班人可以说已经在逐渐掌权了。

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