金融业再发“限薪令”,建立健全高管薪酬分配递延支付

2022-09-23 02:18:38 文章来源:网络

本文转自:****经

在中金公司交易员家属“晒工资”事件之后,日前一份金融业“限薪令”引发广泛关注。

8月2日,**政部发布《**政部关于进一步加强国有金融企业**务管理的通知》(下称《通知》),《通知》分为五部分共14条,其中,有两条重点规范了金融企业的员工薪酬问题。

《通知》提出优化****分配结构,工资总额加大向基层员工倾斜,建立健全薪酬分配递延支付和追责追薪机制等,并要求金融企业高管及重要岗位员工基本薪酬一般不高于薪酬总额的35%,绩效薪酬的40%以上应当采取延期支付方式,延期支付期限一般不少于3年。

一直以来,金融业都被称为“多金行业”。在每年全国公布的行业平均工资排名中,金融业薪酬从未跌出过前三。

就在7月底,中金公司一名交易员家属**其丈夫的**证明,该员工以8.25万元的月均**引起了社会的普遍关注,事实上,这名员工**还不到平均水平,2021年,中金公司的人均薪酬达到98万元,2020年甚至高达116万元。

再发“限薪令”

《通知》在“积极优化****分配结构,科学设计薪酬体系,合理控制岗位分配级差”中要求,各中央金融企业,其他各国有金融企业应当主动优化****分配结构,充分发挥工资薪酬的正向激励作用,有效落实总部职工平均工资增幅原则上应低于本企业在岗职工平均工资增幅,中高级管理岗位人员平均工资增幅原则上不高于本企业在岗职工平均工资增幅的政策要求。

金融企业应当合理控制岗位分配级差,充分调动一线员工、基层员工的积极**,有效平衡好领导班子、中层干部和基层员工的**分配关系,对于总部职工平均工资明显高于本企业在岗职工平均工资的,其年度工资总额要进一步加大向一线员工、基层员工倾斜力度。

另外,金融企业应当严肃分配纪律,严格清理规范工资外**,将所有工资****一律纳入工资总额管理,不得在工资总额之外以其他形式列支任何津贴、补贴等工资**支出,实现**工资化、工资货币化、发放透明化。

在“建立健全薪酬分配递延支付和追责追薪机制”中,《通知》要求,金融企业应当综合考虑市场条件、业绩情况、承担风险、薪酬战略等因素,科学设定不同岗位薪酬**,并合理确定一定比例的绩效薪酬。

对于金融企业高级管理人员及对风险有直接或重要影响岗位的员工,基本薪酬一般不高于薪酬总额的35%,根据其所负责业务**和风险分期考核情况进行绩效薪酬延期支付,绩效薪酬的40%以上应当采取延期支付方式,延期支付期限一般不少于3年,确保绩效薪酬支付期限与相应业务的风险持续期限相匹配,**另有规定的从其规定。

金融企业应当制定绩效薪酬追索扣回制度,对于高级管理人员及对风险有直接或重要影响岗位的员工在自身职责内未能勤勉尽责,使得金融企业发生重大违法违规行为或者给金融企业造成重大风险损失的,金融企业应当依法依规并履行公司治理程序后,将相应期限内已发放的部分或全部绩效薪酬追回,并止付未支付部分或全部薪酬。绩效薪酬追回期限原则上与相关责任人的行为发生期限一致。绩效薪酬追索扣回规定适用于已离职或退休人员。

除了限制高管薪酬**、工资总额加大向基层员工倾斜、递延发放以及建立绩效薪酬追索扣回制度外,《通知》还对金融企业加强**务预算管理,合理控制费用开支提出了具体要求,诸如金融企业开展商务宴请严禁讲排场、杜绝奢侈浪费,严禁购买提供高档酒水;严禁违规购建办公用房,严禁豪华装饰办公用房以及配备高档办公家具;金融企业应按采购计划实施集中采购,并纳入年度预算管理;严格执行**关于职工个人待遇相关规定,由个人承担的**、健身、旅游、招待、购物、馈赠等支出不得在企业成本费用中列支。

**、证券、基金相继加入“限薪队伍”

由于金融业普遍较高的薪酬水平,“限薪令”似乎从未间断过。

2009年4月,**政部下发《关于国有金融机构2008年度高管人员薪酬分配有关问题的通知》,规定各国有金融机构2008年度高管人员薪酬按不高于2007年度薪酬的90%确定;经营业绩出现下降的,高管人员薪酬在执行上述原则的基础上,再下调10%;2007年度高管人员薪酬明显高于同业平均水平的,在执行上述政策的基础上,2008年度高管人员薪酬降幅要相应加大,主动缩小与同业平均水平的差距。

2010年,**政部又印发了《中央金融企业负责人薪酬审核管理办法》,初步建立了“薪酬与绩效”相统一、“长期激励与短期激励”相结合的薪酬管理机制。

随着这些政策措施的出台,社会公众对改革**业薪酬管理的呼声更加强烈,2010年3月,银监会印发《商业**稳健薪酬监管指引》(下称《指引》)。

根据《指引》,商业**的基本薪酬一般不高于其薪酬总额的35%。商业**高管以及对风险有重要影响岗位上的员工,其绩效薪酬的40%以上应采取延期支付的方式,且延期支付期限一般不少于3年,其中主要高级管理人员绩效薪酬的延期支付比例应高于50%,有条件的应争取达到60%。

今年以来,证券业和基金业也相继发布“限薪令”。

2022年5月,**证券业协会发布《证券公司建立稳健薪酬制度指引》,指出证券公司在制定薪酬制度时,应当对董事长、高级管理人员、主要业务部门负责人、分支机构负责人和核心业务人员建立薪酬递延支付机制,明确适用条件、支付**、年限和比例等内容。薪酬制度中应当明确不通过**干、人员挂靠等方式开展业务,不通过直接按比例分成等独立考核方式实施过度激励,不将从业人员的薪酬**与其承做或承揽的项目**直接挂钩。

****经统计显示,去年公布数据的33家证券公司的平均薪酬达56万元,同比增长4%。人均薪酬**高的是中金公司,去年人均薪酬达到98万元。2020年,中金公司人均薪酬曾高达116万元,相比之下,2021年有所收窄。

其后为中信证券和广发证券,人均薪酬为85万元和81万元。即便是人均薪酬**低的华安证券和东方**富,也超过了30万元。去年薪酬增幅**高的则是国联证券,人均薪酬提高了51%。

另外,6月,**基金业协会也发布了《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》,指出基金管理公司应当建立实施绩效薪酬递延支付制度,递延支付期限不少于3年,递延支付速度应当不快于等分比例。

绩效薪酬递延支付制度适用人员范围**括但不限于董事长、高级管理人员、主要业务部门负责人、分支机构负责人和核心业务人员。其中,高级管理人员、基金经理等关键岗位人员递延支付的金额原则上不少于40%。

聚焦**装业务,深耕**行业65年。红豆品牌创立于1957年,1995年红豆**份成立,2001年上市,上市之初主要从事**装和房地产业务,2017年剥离房地产、聚焦**装,2021年**主业/坯布/印染/**疗防疫/其他业务**占比分别为86%/5%/5%/1%/3%,国内/国外**占比87%/13%。其中**主业分为Hodo品牌/贴牌加工、分别占比78%/22%,线上/线下**占比25%/75%,线下主要布局二、三线城市、以加盟为主,截至22Q1共有974家门店(直营403家+加盟571家),线上通过**、**、小程序、抖音等多点触达消费者。**权结构较为集中,截至22Q1红豆集团共持有公司68%**份。

疫情扰动下近年利润端承压。17年剥离房地产业务致公司18年营收/归母净利同减8.89%/66.06%,剔除房地产销售、非流动资产处置损益影响后,分别同增27.48%/15.12%;19-20年因消费疲软、疫情等影响,营收同比分别+2%/-6%、归母净利分别-18%/-14%、净利增速低于**主要由于期间费用率提升以及投资**减少;21年营收/归母净利分别同减1.72%/46.92%,主要系20年增加防疫物资**3.26亿元、扣除该影响后营收同增12.78%、主营**端呈现复苏,利润端下滑主要系河南汛情及江苏疫情影响及高端化转型带来的费用投放增加所致;22Q1营收/归母净利分别同比+10.92%/-41.03%,净利下滑主要由于国内疫情反复及费用率增加。

定位经典舒适**装、进行高端化转型,促费用率和毛利率提升。21年公司与君智咨询合作,定位经典舒适**装、围绕品牌高端化进行战略升级,通过产品研发、供应链、工艺版型等全方位进行升级。1)产品端:打造**款单品、持续进行产品迭代,应用液氨工艺、混纺弹力纤维等升级舒适体验,22年3月与Armani前设计副总裁合作推出红豆0感舒适衬衫、上市即登顶**、**两大**中高端衬衫品类销冠、上市销售4个月销量突破15万件,高端化转型成效有所体现。2)渠道端:

21年直营/加盟**同比分别+276%/-38%、占比31%/69%,直营大增主要系352家加盟店转为直营店所致,门店改造升级效果显著、21年直营同店平均店效同增12.87%;线上增速靓丽、21年同增45%,一方面以直播破局、21年直播GMV6743万元、同增216%,另一方面与**智慧零售合作、红豆**装小程序累计GMV2.89亿元、同增近3倍。2)盈利端:毛利率、费用率均提升。受益于高端化转型与直营比例提升、毛利率持续上行,21年为30.94%/同+2.78pp、22Q1为36.29%/同+6.07pp,其中Hodo品牌/贴牌21年毛利率分别为38.10%/10.69%、直营/加盟/线上分别为57%/28%/41%。21年销售/管理/**务费用率分别同增6.69/1.09/0.46pp,销售费用率大幅上升、主要系直营门店增加及转型带来咨询费增加所致。

22年切入新能源风能、固态锂电池新业务,23年有望放量。1)风能:22年5月红日风能成立,公司持**30%(后通过两次**权变更、7月持**比例提升至68%实现控**)。5月红日风能与**风电龙头**电建新能源集团华东分公司签定战略合作协议、加码布局风电领域;2)固态锂电池:22年7月红日风能拟与超壹动力投资建设3GW大功率固态锂电池智能制造项目,红日风能持**90%。预计22年8月开工建设、23年投产、二期工程于24年全部达产,公司预计完工达产后每年项目销售**达45亿元。若项目顺利进行、23年投产后锂电池业务有望开始放量。

盈利预测与投资评级:公司21年与君智合作、定位经典舒适**装,不断推出高品质产品,持续进行渠道升级。22年初与抖音七大优质服务商之一红动视界进行合作、加强品牌私域流量建设,2月受让红豆运动装40%**权、持**比例增至100%,7月布局锂电池涉入新能源,未来**与新能源业务均存发展空间。21年底发布**权激励,以21年为基数、22/23/24年净利分别增长50%/150%/260%,彰显发展信心。暂不考虑新能源贡献,我们预计22-24年归母净利同增5%/37%/39%,对应PE170/123/89X,考虑到新能源发展空间较大,首次覆盖给予“增持”评级。

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